マネーストックの読み方｜M1・M2・M3とマネタリーベースの違い

1. 誰が保有する、どの金融商品かを確認する

日銀の2026年3月FAQは、一般法人、個人、地方公共団体などの通貨保有主体が持つ残高を集計すると説明しています。金融機関自身が持つ資金まで、すべて同じ範囲で足した数字ではありません。

M1、M2、M3、広義流動性は、対象の金融商品や発行主体が違います。M1は現金通貨と預金通貨、M3は準通貨やCDも含む範囲、広義流動性はさらに流動性を持つ金融商品を加えた範囲です。M2とM3は商品の種類が同じでも、預金等の発行主体の範囲が異なります。

マネタリーベースは日銀が供給する通貨量を集計し、日銀当座預金や金融機関の保有現金も含む点で、マネーストックと異なります。名前が似ていても対象をそろえず比較しません。

旧マネーサプライからマネーストックへは2008年に定義等の見直しがありました。名称だけを置換して長期の残高を連結せず、公式の接続方法や系列注記を読みます。

資料の系列名、平残か末残か、単位、対象月を確認します。前年比と、季節調整済みの前月比年率は比較している期間や計算が違います。確報後にも基礎資料の入手・訂正による遡及訂正があるため、取得日と版を残します。

仮定で同じ定義の残高が1,000から1,030へ変われば3%増ですが、これを『円の価値が3%下がった』『FXが3%儲かる』とは読み替えません。統計の量と交換比率は別です。

日銀FAQは、資産を備えとして保有する行動や金融商品の預け替えも残高へ影響し、実体経済・物価との短期的な関係が不安定になり得ると説明しています。マネーストックは政策判断の材料の一つで、金融政策の目標や操作対象そのものではありません。

すべての国の同名指標が同じ定義とは限りません。為替を考える場合も、相手通貨、金利・需給・予想などの条件と区別して読みます。発表日時は日銀の最新予定を確認し、毎月同じ営業日と決めつけません。

「M1・M2・M3・広義流動性／保有主体・発行主体／平残・末残／対象月／前年比・調整済み前月比年率／取得日と版」を記録します。預け替えである商品が減り別の商品が増えた場合、分類別の増減を二重に足さないようにします。マネタリーベースとの比較も、それぞれの対象を先に書き出します。